Renteafdekking binnen Wet toekomst pensioenen

Renteafdekking is traditioneel de hoeksteen van de beleggingsportefeuille van pensioenfondsen. Ook in de Wet toekomst pensioenen (Wtp) blijft renteafdekking een belangrijk onderdeel van het beleggingsbeleid. De mate van afdekking en hoe dit wordt toegedeeld naar deelnemers gaat echter veranderen. In deze serie analyseren we hoe de renteafdekking ingevuld moet worden in het nieuwe stelsel.

 

In dit eerste artikel laten we zien dat de renteafdekking relevant blijft en lichten we toe hoe de renteafdekking verandert van een vast strategisch niveau naar een bewegend doelwit.

 

Management samenvatting

 

  • Een sterke afhankelijkheid van de rente blijft ook in het nieuwe pensioenstelsel bestaan. Wanneer de rente daalt dan neemt de kostprijs van het pensioen toe, waardoor bij een gelijkblijvend pensioenvermogen minder zou kunnen worden ingekocht en de (verwachte) pensioenuitkering daalt.

  • Door in de opbouw van het pensioenvermogen te zorgen dat het vermogen meebeweegt met de rente, kan de verandering van de kostprijs van het pensioen worden gecompenseerd. Dit is de meerwaarde van renteafdekking in een premieregeling.

  • Ten opzichte van het huidige stelsel zien we voor de renteafdekking de volgende verschillen:
    • Er zijn geen verplichtingen of aanspraken meer onder Wtp, enkel verwachte pensioenuitkeringen of kasstromen.
    • Het kasstroomprofiel van de renteafdekking verandert. Waar nu veelal een vaste renteafdekking voor de hele populatie wordt gehanteerd (bijvoorbeeld: 50%) zal dit straks per leeftijdscohort verschillen.
    • In het huidige stelsel wordt alleen naar de kasstromen van de verplichtingen gekeken, terwijl het nieuwe stelsel het totale pensioenvermogen (inclusief) buffer in beschouwing neemt.
    • Het af te dekken pensioenvermogen is afhankelijk van financile markten; wanneer het vermogen toeneemt dan nemen ook de verwachte kasstromen toe en zal de renteafdekking moeten worden bijgestuurd.

  • De renteafdekking wordt in het nieuwe stelsel dus een bewegend doelwit. Hierdoor zal de renteafdekking in een premieregeling vaker moeten worden bijgestuurd. 

 

Lees het volledige artikel hier >>

 

 

Authors

Renteafdekking binnen Wet toekomst pensioenen
Renteafdekking binnen Wet toekomst pensioenen
Related Articles